سنا: در گذشته محدوديت‌هاي سامانه معاملاتي بورس، امكان انجام محاسباتي را كه اكنون در بسياري از بورس‌هاي دنيا معمول است، در کوتاه‌مدت نمي‌داد؛ اما با راه‌اندازي سامانه جديد، مي‌توان با روش حراج تک‌قيمتي، فاصله بين قيمت پيشنهادي خريد و فروش را در زمان بازگشايي نماد، كاهش داد تا معاملات سريع‌تر و مقرون به‌‌صرفه‌تر انجام شود. شرکت بورس اوراق بهادار تهران به منظور کشف قيمت منصفانه سهام و افزايش نقدشوندگي بازار پيشنهاد بررسي اين طرح را به هيات مديره سازمان بورس و اوراق بهادار ارائه کرده است تا در صورت تصويب در بازار اجرا شود.
تحقيقات معاونت مطالعات اقتصادي و توسعه بازار شرکت بورس نشان مي‌دهد که حراج تک قيمتي، ساز و کاري توانمند براي کشف قيمت دقيق و منصفانه در بازار سرمايه است.
حراج، به‌طور عام و حراج تک‌قيمتي، به‌طور خاص، با توجه به منافع بسيار زيادي که دارد مي‌تواند بسياري از نقايص و کاستي‌هاي قيمت‌گذاري و کمبود تحليل را در بازار ما کاهش دهد. از طرفي بورس‌ها بايد از سازوکارهاي جديد و قاعده‌مند که به جريان سيال بازار کمک مي‌کند، بهره گيرند و از اختيار تغيير «زيرساختار بازار» با هدف بهبود شرايط منصفانه و رقابتي استفاده کنند. کارشناس معاونت مطالعات اقتصادي و توسعه بازار شرکت بورس اوراق بهادار تهران با بيان مطلب فوق افزود: کارشناسان اين معاونت در طول يک سال گذشته مطالعات فراواني را براي کشف قيمت منصفانه سهام و راهکارهاي افزايش نقدشوندگي در بازار انجام داده‌اند.
«روح‌الله حسيني‌مقدم» اظهار کرد: تحقيقات اين معاونت نشان مي‌دهد که حراج تک قيمتي، ساز و کاري توانمند براي کشف قيمت منصفانه در بازار سرمايه است. وي ادامه داد: يكي از اهداف اصلي بورس‌ها حصول اطمينان از کارکرد منصفانه و كاراي بازارهاست؛ نوسان غيرمنطقي در قيمت اوراق بهادار که در پاسخ به اطلاعات نامتناسب و غيرواقعي است، با ايجاد ابهام در تخصيص بهينه، مي‌تواند نرخ بازده مورد انتظار سرمايه‌گذاران را در نگهداري سهام افزايش دهد.
به همين دليل طراحان، تصميم‌گيران و قانونگذاران بازارهاي مالي همواره سعي مي‌کنند تا موانع موجود بر سر راه تقابل منطقي عرضه و تقاضاي واقعي بازار را برطرف کنند تا قيمت دارايي‌هاي مالي به ارزش ذاتي آنها نزديک‌تر ‌شود.
از جمله نوسان‌هاي غيرمنطقي بورس‌ها در زمان بازگشايي نماد شرکت‌ها بعد از اقدام شركتي نظير تقسيم سود، افزايش سرمايه و تعديل سود پيش‌بيني شده شركت به ميزان بيشتر از 10 درصد است كه با توجه به‌وجود آوردن شرايط نوساني، همواره با انتقاداتي از سوي فعالان بازار مواجه بوده است.
حسيني‌مقدم گفت: در برابر اين انتقادات و به‌منظور کنترل نوسان قيمتي و همچنين حفاظت از سيستم بازار، استفاده از سازوکار حراج تک‌قيمتي براي سهامي که دوباره بازگشايي مي‌شوند، پيشنهاد مي‌شود. استفاده از اين سازوکار به طور معمول در بورس‌هاي مختلف به منظور کمک به دستيابي به قيمت منصفانه و سهولت در تقابل عرضه و تقاضاي بازار و انتشار اطلاعات جديد است.
اين سازوكار در كنار برطرف كردن نگراني فوق، موجب افزايش توانايي بازار در جذب حجم زياد معاملات بدون ايجاد نوسان شديد در قيمت خواهد شد و به افزايش سطح تحليل‌ در قيمت‌گذاري، افزايش حجم معاملات، روان‌سازي معاملات و ايجاد نشاط در بازار منجر مي‌شود.
بر اساس بررسي‌هاي صورت گرفته روش فعلي بازگشايي نماد در بورس تهران تورم طبيعي در قيمت بازگشايي ايجاد مي‌کند که با افزايش نوسان طي معاملات، افزايش مي‌يابد؛ که اين مساله ضرورت بکارگيري استراتژي کامل‌تري را نمايان مي‌کند. علاوه بر اين نوسان‌پذيري تحت تاثير سفارش‌هاي کوچک افزايش مي‌يابد که با برگزاري حراج و استفاده از سازوکار محاسبه قيمت بر اساس قيمت واحد و کم شدن تاثير سفارش‌هاي کوچک، نوسان‌پذيري کاهش خواهد يافت.